期貨日報
譚亞敏
2025-08-23 08:49
8月22日，碳酸鋰期貨價格再次出現(xiàn)大幅下挫，全線跳水跌超4%，主力合約在8月20日價格跌停之后，進一步跌破8萬元/噸。
隨著企業(yè)復產消息的不斷傳出，市場對于后期供求預期再起波瀾。多家機構最新預判認為，短期內，碳酸鋰期貨價格的技術性回調尚未結束。中長期看，碳酸鋰市場的供求預期博弈的不確定性仍然較大，在這種情況下，碳酸鋰市場可能仍將大幅波動，企業(yè)利用期權對沖，實現(xiàn)風險管理。
碳酸鋰價格大漲之后大跌
7月下旬以來，碳酸鋰價格受到枧下窩礦山停產傳聞影響，一路上漲。到8月11日，寧德時代在投資者互動平臺表示公司確認其宜春項目采礦許可證到期后已暫停了開采作業(yè)，市場得到消息確認后，碳酸鋰價格迅速上漲，當日突破8萬元/噸，隨后市場情緒進一步放大攀升，并在8月18日突破9萬元/噸。
然而，在沒有完成真正產能出清的情況下，高漲的價格反而讓更多潛在供應增加，企業(yè)復產消息的不斷傳出。江特電機8月20日的公告稱，江西特種電機股份有限公司全資下屬公司宜春銀鋰新能源有限責任公司前期停產檢修結束，于近日正式復產。海外方面，雅寶宣布智利拉內格拉(LaNegra)工廠在上周發(fā)生事故后目前已恢復運營。消息不斷傳出，說明在目前碳酸鋰市場行情下，鋰鹽廠開工仍然有一定利潤，供求形式的不確定性反而加大，導致碳酸鋰價格開始掉頭向下，價格大漲之后開始大跌，8月20日主力合約跌停，8月22日盤中跌破8萬元/噸。
對此，花旗銀行分析師Shreyas Madabushi上調對鋰價的短線預測，但是認為近期的上漲和供應減少只是“短暫的”?！拔覀兘ㄗh未來幾個月，在碳酸鋰價格進一步上漲時建立看跌頭寸。”該行預計近期的供應減少情況不會持續(xù)超過3—6個月，所以碳酸鋰0—3個月目標價從每噸7000美元上調至11000美元，但是碳酸鋰市場在未來兩年仍將保持供過于求狀態(tài)，并可能在2026年再次對價格造成壓力。
南華期貨分析師夏瑩瑩認為，下半年期貨市場預計將分為兩段:三季度宏觀情緒改善、礦證擾動和淡季不淡的現(xiàn)象將使期貨價格震蕩上揚;四季度隨著情緒回落、產量集中釋放，期貨價格預計震蕩下跌。
利用期權對沖市場波動
“未來消息面不確定性仍較高，建議可利用期權復制期貨策略對沖波動風險?！敝秀y期貨研究中心建議，重點關注鋰鹽企業(yè)生產情況、《中華人民共和國礦產資源法》以及《江西省綠色礦山管理辦法》。
中糧期貨分析師曹珊珊認為，碳酸鋰期貨價格的技術性回調尚未結束。8 月基本面處于“去庫”與“累庫”分歧階段，8月整體呈緊平衡態(tài)勢，庫存微降，而9月起有望進入去庫階段。鑒于前期多頭情緒擁擠，超買部分快速回吐，參考2025年1月枧下窩復產前7.8萬—8.8萬元區(qū)間，當前價位若大幅回落，仍可逢低布局。
銀河期貨分析師陳婧認為，鋰價沖擊9萬元到新高后技術上有壓力，同時市場過度解讀利空消息，恰逢商品和股市回調，大資金離場，價格回補前期跳空缺口。商品指數(shù)企穩(wěn)后，鋰價可能迎來再次上漲。
校對：楊立林
