證券時報
王軍
2025-08-08 16:29
在政策鼓勵金融機構拓寬資金來源的大背景下，消費金融公司金融債發(fā)行呈現(xiàn)“升溫”態(tài)勢。
近日，螞蟻消金發(fā)行首期20億元金融債。據(jù)記者統(tǒng)計，年內已有杭銀消金、馬上消金、中銀消金、寧銀消金等8家消金公司，累計發(fā)行13期金融債券，募資總規(guī)模達161億元。
“消金公司通過發(fā)債，不僅能有效降低融資成本，還能獲取中長期資金，這對于公司優(yōu)化資產(chǎn)負債的期限結構、降低流動性風險具有重要意義?！痹谑茉L行業(yè)專家看來，在政策支持多元化融資的背景下，發(fā)行金融債已成為消金行業(yè)頭部機構構建競爭優(yōu)勢的重要舉措。
頭部機構加入發(fā)債隊伍
頭部機構螞蟻消金也加入了發(fā)債隊伍。螞蟻消金近日發(fā)行2025年第一期金融債券，實際發(fā)行總額20億元，期限為3年，票面利率1.9%。依據(jù)央行發(fā)布的《準予行政許可決定書》，未來兩年內，螞蟻消金可在全國銀行間債券市場發(fā)行不超過150億元金融債券。
螞蟻消金方面對記者表示，為促進金融支持提振消費，國家和金融監(jiān)管部門鼓勵消金公司拓寬多元化融資渠道，加大重點領域金融投放。螞蟻消金發(fā)行金融債，以拓展中長期資金來源，降低融資成本，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，進一步提升服務實體經(jīng)濟能力。
“此番發(fā)債將有助于螞蟻消金補充中長期資金，同時通過銀行間債券市場獲取更多低成本資金。這是近年來持牌消費金融公司在政策支持下，積極拓展多元化融資渠道的一個典型縮影?！彼叵仓茄懈呒壯芯繂T蘇筱芮告訴記者，此次螞蟻消金獲得150億元的發(fā)債額度，也體現(xiàn)出監(jiān)管今年以來對持牌消金發(fā)債的有力支持。
不單單是螞蟻消金在發(fā)債，在政策鼓勵金融機構拓寬資金來源的大背景下，今年消費金融公司金融債發(fā)行呈現(xiàn)“升溫”態(tài)勢。據(jù)記者統(tǒng)計，2025年以來，已經(jīng)有杭銀消金、馬上消金、中銀消金、寧銀消金、海爾消金等8家消金公司累計發(fā)行了13期金融債券，募資總規(guī)模達161億元。
其中，馬上消金年內發(fā)行了3期金融債券，合計發(fā)行規(guī)模30億元；中銀消金、寧銀消金和杭銀消金各發(fā)行2期，合計發(fā)行規(guī)模均為25億元；海爾消金、中郵消金、尚誠消金各發(fā)行1期，發(fā)行規(guī)模分別為10億元、15億元和11億元。
從票面利率看，有逐步下滑的趨勢。馬上消金發(fā)行的金融債票面利率從2.05%逐步降至1.78%，中銀消金發(fā)行的金融債票面利率也從1.91%降至1.7%?？傮w看，今年消金機構發(fā)行的金融債票面利率普遍低于2%，最高的是海爾消金的2.2%，最低的是寧銀消金第2期金融債利率，已經(jīng)低至1.65%。
制表：余繼超
優(yōu)化資產(chǎn)負債期限結構
消金公司密集開展融資活動，離不開政策層面的持續(xù)助力。2023年10月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》，通過簡化債券發(fā)行程序，將非銀機構非資本類債券發(fā)行從審批制改為事后報告制，為機構發(fā)債提供便利。
2025年6月，人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，明確提出加大債券市場融資支持力度，支持符合條件的消金公司發(fā)行金融債券，拓寬資金來源，擴大消費信貸規(guī)模。
博通咨詢資深分析師王蓬博在接受記者采訪時表示，一般來說，持牌消金公司都需要用多元化工具來拓展資金來源，金融債相對同業(yè)借款和資產(chǎn)證券化（ABS）的優(yōu)勢在于負債周期長、融資成本低，而且流動性較好、受認可度高，規(guī)模天花板遠高于股東存款或非標融資。在政策支持多元化融資的背景下，發(fā)行金融債已成為行業(yè)頭部機構構建競爭優(yōu)勢的重要舉措。
王蓬博進一步分析指出，從資金需求匹配的角度來看，長期以來，消金行業(yè)過度依賴同業(yè)拆借、資產(chǎn)證券化等傳統(tǒng)方式，不僅面臨資金期限錯配的風險，融資成本亦居高不下，且易受市場波動影響。而發(fā)行金融債的期限普遍為三到五年，成本利率相對更低，能有效補充低成本的長期負債，緩解資產(chǎn)負債期限錯配風險，優(yōu)化負債結構，進而增強整體抗風險能力。
招聯(lián)首席研究員董希淼對記者表示，消費金融公司發(fā)行金融債券，對消費金融市場無疑是一大利好。下一步，應支持優(yōu)秀的消費金融公司發(fā)行二級資本債券補充資本，適當放開消費金融公司貸款額度和用途限制，推動消費金融公司增強資本實力，進一步提升穩(wěn)健發(fā)展能力和服務實體經(jīng)濟能力，在提振消費、擴大內需進程中彰顯消費金融公司的擔當和作為。
蘇筱芮表示，消金公司通過發(fā)債，不僅能有效降低融資成本，還能獲取中長期資金，這對于公司優(yōu)化資產(chǎn)負債的期限結構、降低流動性風險具有重要意義。穩(wěn)定的資金來源，有助于支撐業(yè)務可持續(xù)發(fā)展。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者，“作為消費金融公司的融資方式之一，金融債相比其他融資渠道成本更低，優(yōu)勢特征明顯。未來隨著消費金融行業(yè)的發(fā)展壯大，市場規(guī)模不斷擴大，會有越來越多的持牌消費金融公司嘗試發(fā)行金融債，拓寬融資渠道?！?/p>
