每日經(jīng)濟新聞
劉頌輝
2025-08-08 09:09
8月7日，銀行間交易商協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于加強銀行間債券市場承銷報價自律管理的通知》（下稱《通知》）。
《通知》表示，要加大違規(guī)行為舉報處理力度。對于主承銷商以低于成本的承銷費報價、發(fā)行人干擾主承銷商承銷費報價等行為，市場成員可向交易商協(xié)會投訴舉報。發(fā)行人和主承銷商違反自律規(guī)則及本通知規(guī)定的，交易商協(xié)會將視情節(jié)輕重采取相應(yīng)自律措施。
記者注意到，近期多個行業(yè)協(xié)會在治理中介機構(gòu)低價競爭問題。7月底，中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布了《中國資產(chǎn)評估協(xié)會反不正當(dāng)競爭行為實施意見（試行）》。規(guī)則明確了低價競爭的標準。對于投標價格，評估機構(gòu)報價低于全部通過符合性審查評估機構(gòu)投標報價平均值50%的，對手可收集證據(jù)舉報。
不得低于承銷成本報價
據(jù)悉，《通知》的發(fā)布是為強化銀行間債券市場承銷報價自律管理，促進銀行間債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
《通知》要求，強化承銷報價內(nèi)部管理。主承銷商應(yīng)根據(jù)《關(guān)于規(guī)范銀行間債券市場簿記建檔發(fā)行及承銷有關(guān)工作的通知》（中市協(xié)發(fā)〔2025〕146號）等制度要求，建立、健全債券承銷報價內(nèi)部管理制度，不得以低于成本的承銷費報價參與債券項目競標。
要合理測算承銷成本。各主承銷商應(yīng)當(dāng)真實、合理測算承銷成本，覆蓋全業(yè)務(wù)流程的投入與所有應(yīng)當(dāng)計提的攤銷，包括但不限于人力成本、差旅費、運營成本、系統(tǒng)建設(shè)成本及其他必要業(yè)務(wù)支出等。成本計算范圍應(yīng)涵蓋總分支機構(gòu)及業(yè)務(wù)前中后臺，并依據(jù)上一年度實際支出進行測算。
《通知》稱，要規(guī)范成本數(shù)據(jù)報送要求。主承銷商應(yīng)于年度財務(wù)報告最晚披露日后的10個工作日內(nèi)，向交易商協(xié)會分別報送債務(wù)融資工具、金融債券承銷成本，并將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品承銷成本單獨計算列示。2024年承銷成本數(shù)據(jù)應(yīng)于2025年8月31日前報送。加強成本測算自律管理。主承銷商報送的承銷成本明顯有失客觀和行業(yè)公允的，交易商協(xié)會將進行重點核查和約談，并進行公示。
此外，《通知》還要求規(guī)范主承銷商選聘管理。發(fā)行人應(yīng)主動維護市場公平競爭秩序，按照市場化原則，合理設(shè)置主承銷商比選評分指標，充分考慮主承銷商的專業(yè)水平、市場聲譽等因素，不得干擾主承銷商獨立、客觀的報價決策。
對低價承銷啟動自律調(diào)查
記者注意到，在處理承銷商低價承銷的問題上，交易商協(xié)會最近一直有所動作。
今年7月11日，交易商協(xié)會對6家主承銷商啟動自律調(diào)查。
前期，交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于加強銀行間債券市場發(fā)行承銷規(guī)范的通知》（中市協(xié)發(fā)〔2025〕114號），進一步強化對低價承銷費、低價包銷等不合規(guī)行為的自律管理。協(xié)會監(jiān)測到，在廣發(fā)銀行2025—2026年度二級資本債券項目中，銀河證券、廣發(fā)證券、興業(yè)銀行、國泰海通、中信建投、中信證券等6家主承銷商中標承銷費引發(fā)市場關(guān)注。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會對相關(guān)機構(gòu)啟動自律調(diào)查。若相關(guān)方在業(yè)務(wù)開展過程中存在違反自律規(guī)則的情況，將依據(jù)有關(guān)規(guī)定予以自律處理。
據(jù)悉，7月初，廣發(fā)銀行公示了350億元二級資本債的6家中選主承銷商，即上述交易商協(xié)會通報的6家機構(gòu)。其中，有的承銷商報價僅700元，引發(fā)市場關(guān)注。
7月21日，交易商協(xié)會加強對廣發(fā)銀行等發(fā)行人的自律調(diào)查。近期，交易商協(xié)會在對廣發(fā)銀行2025—2026年度二級資本債券項目6家中標主承銷商自律調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人廣發(fā)銀行涉嫌存在引導(dǎo)價格等情形，協(xié)會正進一步查實。下一步，協(xié)會將加強對發(fā)行人相關(guān)行為的規(guī)范，對存在此類行為的發(fā)行人堅決予以懲處和打擊。
排版：汪云鵬
校對：趙燕
