證券時報
王軍
2025-05-06 20:46
4月行情收官，A股三大指數(shù)震蕩整理。4月份以來，全球資本市場出現(xiàn)大幅波動。A股市場在4月7日大幅回落之后有所修復(fù)。整個4月份，上證指數(shù)累計下跌1.7%，報3279.03點；深證成指下跌5.75%，報9899.82點；創(chuàng)業(yè)板指下跌7.4%，報1948.03點。
展望后市，業(yè)內(nèi)人士認為，看好A股后市行情，預(yù)計5月份是布局良好時機。
4月A股三大指數(shù)回調(diào)整理，5月市場會怎么走？
歷史數(shù)據(jù)顯示，2010年以來“五一”假期后10個交易日內(nèi)，上證綜指15年內(nèi)累計上漲7次，2020年以后5年中有4年上漲。
華金證券鄧利軍在最新發(fā)布的研報中表示，復(fù)盤歷史，“五一”前后消費、大金融表現(xiàn)大概率占優(yōu)。
一是2016年以來“五一”前、后10個交易日消費和大金融表現(xiàn)占優(yōu)，如2016年、2019年、2022年的食品飲料，2018年、2021年的醫(yī)藥，2017年的非銀金融，2020年的消費者服務(wù)，均在“五一”前10個交易日領(lǐng)漲；2016年、2018年、2020年的食品飲料，2019年、2021年的綜合金融在“五一”后10個交易日領(lǐng)漲。
二是“五一”前后領(lǐng)漲的行業(yè)主要受政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢上行等因素驅(qū)動。中信證券首席策略分析師裘翔認為，自2023年10月以來，中央?yún)R金通過增持ETF有效穩(wěn)定資本市場預(yù)期、提振投資者信心。根據(jù)公募基金2023年四季度至2025年一季度披露的持有人數(shù)據(jù)，中央?yún)R金持有的ETF份額未出現(xiàn)環(huán)比凈減少情況。2025年4月以來，中央?yún)R金持有的ETF獲得明顯的資金凈流入，且結(jié)構(gòu)上更加均衡。配置方面，自主科技、必選消費、穩(wěn)定紅利以及不依賴短期業(yè)績的題材將占優(yōu)。
光大證券首席策略分析師張宇生認為，當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，隨著一系列積極政策的持續(xù)發(fā)力，中長期資金帶來的增量資金或?qū)⒊掷m(xù)流入市場，對資本市場形成托底，A股市場有望震蕩上行。配置方向上關(guān)注三類資產(chǎn)，一是穩(wěn)定類資產(chǎn)，如高股息、黃金；二是產(chǎn)業(yè)鏈自主可控；三是內(nèi)需消費。
“中國股市的升勢遠未結(jié)束，建議提高對中國資產(chǎn)的配置倉位。”國泰海通首席策略分析師方奕認為，外部不確定性最大的時期可能已經(jīng)過去?；诟臃e極且準備充分的經(jīng)濟政策，“以投資者為本”的資本市場制度改革，以及關(guān)于“穩(wěn)住樓市股市”的表態(tài)，中國股市風險溢價有望系統(tǒng)性下降，而無風險利率的下降將成為增量資金入市的關(guān)鍵因素。配置方面，科技是主流，周期是黑馬，高分紅股要重視。
中泰證券首席策略分析師徐馳認為，5月市場面臨一定的調(diào)整壓力，但也是布局良機，建議保持防御底倉，同時逢低布局科技板塊。其中，防御底倉主要是以銀行為代表的紅利資產(chǎn)；科技方向建議關(guān)注恒生科技指數(shù)，AI、機器人、智能駕駛等新興產(chǎn)業(yè)，以及半導體、信創(chuàng)和醫(yī)藥等自主可控方向。
中國銀河證券策略分析師蔡芳媛認為，5月A股大概率震蕩修復(fù)，建議把握結(jié)構(gòu)性機會。5月份政策面預(yù)期轉(zhuǎn)強，資金面相對寬松，但仍存在外部擾動和市場情緒的不確定性。綜合政策面、市場面和基本面分析，A股大概率會在區(qū)間內(nèi)波動，市場預(yù)計呈現(xiàn)震蕩修復(fù)，結(jié)構(gòu)性行情為主。5月建議關(guān)注3條主線，消費、科技、紅利。
