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“中國(guó)資本市場(chǎng)要走向成熟恐怕還需要20年以上的時(shí)間?！?0月28日，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在出席新浪財(cái)經(jīng)“2020中國(guó)資本市場(chǎng)高峰論壇”時(shí)表示，中國(guó)資本市場(chǎng)目前仍以國(guó)內(nèi)資金為主導(dǎo)，開(kāi)放水平跟其他主要新興市場(chǎng)相比較低，但對(duì)A股市場(chǎng)在國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)背景下不斷成熟充滿(mǎn)信心。

經(jīng)歷短短30年，A股市場(chǎng)就從一個(gè)袖珍市場(chǎng)變成全國(guó)市值超過(guò)70萬(wàn)億的大市場(chǎng)，總市值全球排名第二，僅次于美國(guó)，發(fā)展可以用飛速來(lái)形容。但期間也出現(xiàn)了股市大幅波動(dòng)、監(jiān)管采取暫停新股發(fā)行等舉措，李迅雷認(rèn)為，這說(shuō)明金融產(chǎn)品如果還是受商品供需關(guān)系影響，而不是受收益率的影響，其估值仍會(huì)處在一個(gè)偏離狀態(tài)。

近年以來(lái)，A股市場(chǎng)IPO的融資規(guī)模在全球排名第一，但直接融資在國(guó)內(nèi)社會(huì)融資中的比重僅占15%左右，跟西方成熟市場(chǎng)70%以上的直接融資比重相比還有很大的空間。這也反映出國(guó)家對(duì)融資的依賴(lài)度比較高。換言之，雖然直接融資比例不高，但是股權(quán)融資IPO的規(guī)模已是全球第一，說(shuō)明國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不可謂不繁榮。

相比于IPO的繁榮，A股退市率仍舊很低——美股從1980年至今退市的股票家數(shù)超過(guò)了1.7萬(wàn)家，A股過(guò)去30年退市的家數(shù)才只有100多家，優(yōu)勝劣汰機(jī)制還是沒(méi)有得到充分發(fā)揮。一個(gè)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)才使得我們資本市場(chǎng)可以流水不腐，能夠讓更多的優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)來(lái)，并清除對(duì)資本市場(chǎng)沒(méi)有起到積極作用、對(duì)投資者沒(méi)有給予合理回報(bào)的公司。

“我們還是要堅(jiān)持改革，中國(guó)的資本市場(chǎng)取決于整個(gè)金融改革，而不能單純的來(lái)談資本市場(chǎng)?！崩钛咐渍f(shuō)，目前陸股通所持有的A股流通市值的規(guī)模大概在2萬(wàn)億左右，占A股流通市值的比重大概3%，說(shuō)明中國(guó)資本市場(chǎng)還是以國(guó)內(nèi)資金為主導(dǎo)，雖然開(kāi)放度在提升，但開(kāi)放水平跟韓國(guó)、印度等主要新興市場(chǎng)相比還是低，也表明國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)將來(lái)還有更大的開(kāi)放空間。應(yīng)該看到資本市場(chǎng)跟國(guó)家治理水平、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度、國(guó)際化程度等緊密相關(guān)，因此國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)要走向成熟，也就意味著中國(guó)要不斷從一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體邁上高收入國(guó)家，最終成為一個(gè)現(xiàn)代國(guó)家，要走的路還比較遠(yuǎn)。

李迅雷表示，中國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)歷了30年的發(fā)展成長(zhǎng)之后，取得了驚人的進(jìn)步，超過(guò)其他所有的新興市場(chǎng)，但要真正走向成熟恐怕還需要20年以上的時(shí)間。這要求資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)、金融改革、經(jīng)濟(jì)體制改革相互促進(jìn)，也希望A股市場(chǎng)在這樣一種國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)背景下不斷走向發(fā)展。