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螞蟻停發(fā)與張謇精神回歸

——對(duì)我國資本市場近來發(fā)生的幾件事的一點(diǎn)看法

近段時(shí)間以來，在我們的政治經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)生了幾件與資本市場或商界領(lǐng)袖有關(guān)的大事，按照時(shí)間發(fā)生的先后順序，在此可以做一下簡單的排列。

一是10月23日，遼寧省華晨集團(tuán)發(fā)布公告，公告顯示：華晨集團(tuán)本應(yīng)于10月21日16：00前將“17華汽05”的本金10億元、利息5300萬元以及相應(yīng)手續(xù)費(fèi)轉(zhuǎn)至指定銀行賬戶，但截至2020年10月22日17：00，尚未完成轉(zhuǎn)款。其中，“17華汽05”是華晨集團(tuán)于2017年10月發(fā)行的普通企業(yè)債，當(dāng)前余額10億元，票息5.3%，期限為3年，應(yīng)于2020年10月23日到期兌付。這意味著，該企業(yè)集團(tuán)未能按期兌付規(guī)模10億元的私募債券，已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。

二是11月3日，中國上海證券交易所發(fā)布正式公告：暫緩螞蟻集團(tuán)上市。在此之前的10月26日，螞蟻集團(tuán)確定并公布發(fā)行價(jià)：A股發(fā)行價(jià)為每股68.8元，香港H股發(fā)行價(jià)為每股80.00港元，這意味著螞蟻集團(tuán)的總市值將達(dá)到2.1萬億元。緊接著，10月29日，螞蟻集團(tuán)在A股開始申購，認(rèn)購金額超19.05萬億元，這個(gè)金額幾乎相當(dāng)于中國2019年全年GDP總量的五分之一，創(chuàng)下了A股認(rèn)購歷史新紀(jì)錄。然而就在螞蟻即將變身為大象的最后一刻，11月2日，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、國家外匯管理局突然對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行監(jiān)管約談，并最終導(dǎo)致螞蟻集團(tuán)上師之路戛然而止。

三是11月10日，河南永城煤電控股集團(tuán)發(fā)布正式公告，公告稱，公司發(fā)行的10億元270天期超短融“20永煤SCP003”本應(yīng)于2020年11月10日兌付本息，但公司未能按期籌措足額兌付資金，不能按期足額償付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

四是11月12日下午，正在江蘇省考察調(diào)研的習(xí)近平總書記來到南通博物苑，參觀張謇生平事跡陳列展覽，了解張謇興辦實(shí)業(yè)救國、發(fā)展教育、從事社會(huì)公益事業(yè)情況，期間，總書記對(duì)張謇做出了高度的評(píng)價(jià)。習(xí)近平指出，張謇在興辦實(shí)業(yè)的同時(shí)，積極興辦教育和社會(huì)公益事業(yè)，造福鄉(xiāng)梓，幫助群眾，影響深遠(yuǎn)，是中國民營企業(yè)家的先賢和楷模?？倳涍M(jìn)一步認(rèn)為，張謇的事跡很有教育意義，我們應(yīng)該把這里作為愛國主義教育基地，讓更多人特別是廣大青少年受到教育，堅(jiān)定“四個(gè)自信”。

以上這幾個(gè)事件看上去似乎并沒有什么必然之間的聯(lián)系，作為一個(gè)普通人好像與我們每個(gè)人自身也沒有什么必然的聯(lián)系。但是，從商業(yè)經(jīng)濟(jì)角度講，或者說從誠信經(jīng)濟(jì)、誠信經(jīng)營、誠信立企、誠信立國角度講，這些事件卻是與每個(gè)人、每個(gè)企業(yè)、每個(gè)行業(yè)、每個(gè)地域甚至與整個(gè)國家都有著十分密切的關(guān)系。

首先說一說遼寧華晨集團(tuán)和河南永煤化工集團(tuán)企業(yè)債違約的事情。了解情況的人或者說圈內(nèi)的人都應(yīng)該很清楚，我們國家企業(yè)發(fā)行債券，一般分為公司債和企業(yè)債兩種。公司債券因?yàn)榘l(fā)行門檻低、額度小、影響面相對(duì)較窄，我們暫且不去說它。我們這里重點(diǎn)要說是企業(yè)債，因?yàn)槿A晨集團(tuán)也好，永煤化工集團(tuán)也好，發(fā)行的債券都是企業(yè)債。

我們知道，企業(yè)債券在發(fā)行過程中有著很高的門檻以及十分嚴(yán)苛的條件。按照我們國家相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，企業(yè)債券的發(fā)行主體為中央政府部門所處機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)。企業(yè)債券在發(fā)行過程中必須由銀行或企業(yè)集團(tuán)提供擔(dān)保，而且發(fā)債數(shù)額不能低于10億元人民幣。另一方面，企業(yè)債券發(fā)行必須要得到國家發(fā)改委甚至國務(wù)院直接審批才行。

從以上企業(yè)債券的發(fā)行主體、發(fā)行額度以及審批機(jī)關(guān)的層次上來看，企業(yè)債券應(yīng)該當(dāng)之無愧地屬于債券市場中的佼佼者，因?yàn)樗兄w制方面的權(quán)威性，額度方面的廣泛性，發(fā)行主體方面的可信性，歸結(jié)到一條，企業(yè)債券應(yīng)該在償還機(jī)制方面基本上是沒有什么問題的，也就是說，購買企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)很小，只要買到手，就坐等收益好了，誰會(huì)去拿國家的信譽(yù)或者省政府、市政府的信譽(yù)去冒險(xiǎn)呢？

而問題恰恰就出在了這上面。遼寧華晨集團(tuán)企業(yè)債券違約事件一出，市場上一片嘩然，不少人都感覺債券市場好像“狼”要來了一樣，緊接著，永煤化工集團(tuán)又出現(xiàn)企業(yè)債券違約事件，市場上頓時(shí)像是炸開了鍋，明顯感覺債券市場中“狼”真的要來了。所以有人說，永煤化工集團(tuán)企業(yè)債券違約事件的發(fā)生，無疑是我國企業(yè)債券市場上丟下的一枚重磅炸彈，其影響力、沖擊波不知會(huì)演變到什么程度。還有人擔(dān)心，此次事件的發(fā)生會(huì)不會(huì)像多米諾骨牌效應(yīng)一樣，一連串的企業(yè)債券違約事件都要相繼發(fā)生了？與此同時(shí)，也有人在思考這樣一個(gè)問題：接連發(fā)生的企業(yè)債券違約事件說明了什么？是一個(gè)地方政府的不作為？還是一個(gè)地方國有企業(yè)的不誠信？抑或是一個(gè)地區(qū)營商環(huán)境的逐步惡劣？這有待觀察，也有待有關(guān)專家學(xué)者們特別是那些活躍在債券一線市場的發(fā)行者、保薦者、投資者們的鑒定。據(jù)了解，永煤集團(tuán)企業(yè)債券違約事件發(fā)生以后，其負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)，一是據(jù)稱全國范圍內(nèi)已經(jīng)有50多家企業(yè)債券被迫中止發(fā)行，二是中誠信國際等專業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)已經(jīng)宣布將該企業(yè)集團(tuán)的主體信用評(píng)級(jí)由AAA下調(diào)降至BB，并列入可能降級(jí)的觀察名單。另外，中誠信國際還將“18永煤MTN001”、“20永煤MTN006”等共8只一般中期票據(jù)的信用等級(jí)由AAA調(diào)降至BB，將“19永煤CP003”的信用等級(jí)由A-1調(diào)降至C，將“20永煤CP001”的信用等級(jí)由A-1調(diào)降至B，并且全部列入可能降級(jí)的觀察名單。另據(jù)了解，中央高層已經(jīng)對(duì)此類事件予以關(guān)注，有關(guān)監(jiān)管部門也已經(jīng)作出反應(yīng)，比如為永煤集團(tuán)企業(yè)債券發(fā)行承擔(dān)保薦承銷任務(wù)的海通證券等金融中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)被立案調(diào)查，相信很快就會(huì)有一個(gè)結(jié)果。

再說一說螞蟻集團(tuán)暫停上市的事件?，F(xiàn)如今，在互聯(lián)網(wǎng)信息時(shí)代，好像誰不知道馬云，或者不知道阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)、支付寶等，好像誰就不是社會(huì)中的一員一樣，特別是在許多年輕人當(dāng)中，支付寶、淘寶、網(wǎng)上購物等已經(jīng)成為了他們?nèi)粘Ｉ钪械囊豁?xiàng)十分重要的內(nèi)容，還有不少年輕人將馬云戲稱為“爸爸”，反正在他們看來，馬云有的是錢，能夠成為馬云的“兒子”或者“姑娘”什么的，應(yīng)該是一件很光彩的事情。的確，互聯(lián)網(wǎng)給我們的日常生活帶來了很多的方便，就拿網(wǎng)上購物來說，減少了中間環(huán)節(jié)，降低了購物成本，尤其是利用支付寶以后，減少了現(xiàn)金交易的麻煩，提高了辦事效率。但是，互聯(lián)網(wǎng)在給我們帶來方便實(shí)惠的同時(shí)，也可能存在著巨大的隱患。就拿這次螞蟻集團(tuán)上市一事來說，就很有可能蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)甚至政治風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅是對(duì)于我們每一個(gè)個(gè)人來說，從整個(gè)金融系統(tǒng)或整個(gè)國家體系來說也是這樣。

從相關(guān)資料中可以看出，螞蟻集團(tuán)所運(yùn)行的互聯(lián)網(wǎng)金融有著十分復(fù)雜的運(yùn)行程序以及十分詭秘的操作手段，馬云等一幫商界大佬們已經(jīng)在其中將金融的杠桿放大作用應(yīng)用得淋漓盡致，簡直就是無所不用其極。不要說應(yīng)用了，我們一般人聽起來都會(huì)覺得像是在聽天書，如墜云霧之中。古希臘著名物理學(xué)家阿基米德說過：給我一個(gè)支點(diǎn)，我就會(huì)撬動(dòng)整個(gè)地球。而馬云他們肯定會(huì)說：給我一些錢，我就會(huì)撬動(dòng)中國的整個(gè)金融體系，或者說，給我們一次融資機(jī)會(huì)，我們就會(huì)掏空所有中小企業(yè)或每個(gè)人兜里的錢。這次中央四部門在螞蟻集團(tuán)即將上市前的關(guān)鍵時(shí)刻緊急約談公司相關(guān)高層，緊接著又叫停上市進(jìn)程，其中的緣由我們目前還不得而知，但肯定會(huì)與這家公司上市之后可能會(huì)產(chǎn)生的市場風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，這是毫無疑問的。在這里我們不妨可以做一個(gè)假設(shè)，假如螞蟻集團(tuán)順利上市了，這么大的體量，這么美妙的炒作題材，這么好的上市時(shí)機(jī)，這么大的影響面，等等等等，這么眾多的“這么”，不知會(huì)吸引多少人跟風(fēng)，也不知會(huì)吸引多少機(jī)構(gòu)熱捧，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，又不知會(huì)有多少人、多少機(jī)構(gòu)、多少資金跟著倒霉?？膳?，可怕，可怕，簡直是太可怕了。

最后說一說張謇的事兒。從有關(guān)資料中我們可以看到，張謇乃中國民營企業(yè)家的先驅(qū)，他不僅在商業(yè)帝國中取得了很大的成功，而且在實(shí)業(yè)救國、創(chuàng)辦教育、奉獻(xiàn)社會(huì)等很多方面都作出了表率作用。資料上說，張謇一生都在實(shí)踐其“實(shí)業(yè)救國、教育救國”的夢想，他創(chuàng)造財(cái)富奉獻(xiàn)社會(huì)，卻一生勤儉所遺無多，在中國早期現(xiàn)代化進(jìn)程中發(fā)揮了重要作用?？梢哉f，艱苦奮斗、心系家國一直都是以張謇為代表的老一輩民營企業(yè)家和民族工業(yè)者所一直固守的理想和信念。

張謇一生創(chuàng)辦了幾百所學(xué)校,成為中國新式高等教育、新式職業(yè)教育、新式師范學(xué)校、新式農(nóng)民初等教育的拓荒者。張謇逝世以后,胡適曾這樣評(píng)價(jià)他“在近代中國史上是一個(gè)很偉大的失敗的英雄……他獨(dú)力開辟了無數(shù)新路,做了30年的開路先鋒,養(yǎng)活了幾百萬人,造福于一方,而影響及于全國。終于因?yàn)樗_辟的路子太多,擔(dān)負(fù)的事業(yè)過于偉大,他不能不抱著許多未完的志愿而死?！钡蛷堝篱_辟的路子、擔(dān)負(fù)的事業(yè)而言,他并沒有失敗。作為一位偉大的先行者,一位偉大的開拓者,一位偉大的實(shí)踐者,他是一位真正的成功者。

張謇之所以會(huì)成為我們今天這個(gè)時(shí)代的楷模，完全是因?yàn)樗恼\信經(jīng)營與企業(yè)社會(huì)責(zé)任所致。習(xí)近平總書記在外出考察期間之所以會(huì)專門到張謇紀(jì)念館參觀考察，可能與這些方面有很大關(guān)系。事實(shí)上，總書記在多種場合下都提到了民營企業(yè)及民營企業(yè)家社會(huì)責(zé)任問題，他在強(qiáng)調(diào)“民營經(jīng)濟(jì)的歷史貢獻(xiàn)不可磨滅，民營經(jīng)濟(jì)的地位作用不容置疑”的基礎(chǔ)之上，多次勉勵(lì)新一代民營企業(yè)家要繼承和發(fā)揚(yáng)老一輩人艱苦奮斗、敢闖敢干、聚焦實(shí)業(yè)、做精主業(yè)的精神，更要“致富思源，義利兼顧，自覺履行社會(huì)責(zé)任”。從習(xí)總書記的講話中，我們可以領(lǐng)略到這樣一個(gè)道理，那就是不管民營企業(yè)也好，國有企業(yè)也好，誠信經(jīng)營必然是企業(yè)永恒的主題，同時(shí)在誠信經(jīng)營并獲得利潤的同時(shí)，企業(yè)或企業(yè)家也要用于承擔(dān)好相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。這兩個(gè)方面恐怕是每一個(gè)企業(yè)或每一個(gè)企業(yè)家永遠(yuǎn)都不能忘卻的歷史使命。

仍然回到以上四個(gè)事件中，華晨集團(tuán)和永煤化工集團(tuán)相繼出現(xiàn)企業(yè)債券違約事件，表明這些企業(yè)在誠信經(jīng)營方面完全沒有做好，因?yàn)檫@些企業(yè)連最起碼的商業(yè)契約精神也不能很好地遵守了。這些企業(yè)出現(xiàn)問題，丟人現(xiàn)眼的很有可能不單單是這些企業(yè)本身，還有可能波及到主管單位、當(dāng)?shù)卣?，乃至于?dāng)?shù)氐纳虡I(yè)生態(tài)環(huán)境。既然企業(yè)信用沒有了，那就更談不上企業(yè)要承擔(dān)什么社會(huì)責(zé)任了。所以作為普通社會(huì)成員，同時(shí)也算是所有投資主體成員中的一個(gè)個(gè)體，我們有理由知道究竟是什么原因造成了這樣的結(jié)果。是監(jiān)管主體責(zé)任缺失？是企業(yè)經(jīng)營者管理能力低下？是市場環(huán)境不好？是投資資金被有關(guān)部門挪作他用？還是別的一些什么原因，總之，企業(yè)應(yīng)該對(duì)社會(huì)有個(gè)交待。

而對(duì)于螞蟻集團(tuán)暫停上市一事，實(shí)際上也是企業(yè)的誠信經(jīng)營與社會(huì)責(zé)任問題。實(shí)踐再一次證明：不管你的企業(yè)規(guī)模有多大，也不管你這個(gè)企業(yè)家的知名度有多高，更不管你的這個(gè)企業(yè)有著多么大的利潤，如果企業(yè)光想著賺錢，甚至光想著圈錢、騙錢，而置企業(yè)的社會(huì)責(zé)任于不顧，那這個(gè)企業(yè)或這個(gè)企業(yè)家肯定遲早要出問題、出大事、出丑事。所以習(xí)近平總書記號(hào)召企業(yè)家們向張謇學(xué)習(xí)，向張謇看齊，不僅有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，更是有著偉大深遠(yuǎn)的歷史意義。