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一、江澤民肯定證券市場  

1998年8月18日（注：本文年份如無特指，均指1998年），各大媒體發(fā)表了江澤民同志為8月初出版的《證券知識讀本》寫的批語。  

批語指出：“各級黨政領導干部、企業(yè)領導干部和證券工作者，務必勤學之、慎思之、明察之，務必在認真掌握其基本知識和有關法律法規(guī)的基礎上，不斷提高駕馭和正確運用證券手段的本領?！?nbsp; 

圖注:本人至今保留的《證券知識讀本》（李幾招拍攝）  

二、六年醞釀：《證券法》出臺  

1998年12月29日，中國證券界的一件歷史性大事是：第九屆全國人民代表常務委員會第六次會議以135票贊成，零票反對，3票棄權(2人未投)的絕對多數(shù)通過了《中華人民共和國證券法》。  

《證券法》規(guī)定：上市由審批制改成核準制；股票發(fā)行價格由原來的相對固定的市盈率(十三倍左右)改為由發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定并設立發(fā)行審核委員會等等。  

圖注：反對票為零通過了證券法(李幾招提供)  

三、紅光事件驚動國務院創(chuàng)造四個第一  

1997年5月23日，紅光以每股6.05元價格向社會公開發(fā)行股份7000萬股，1997年6月6日該股票上市。1998年4月30日，紅光實業(yè)1997年年報發(fā)布，宣布每股虧損0.863元，凈利潤虧損1.984億元，并戴上ST帽子。消息傳來，市場一片嘩然。因為這是中國股市發(fā)展以來，第一家當年上市當年就虧損的上市公司。  

此丑聞發(fā)生后，驚動了國務院。1998年11月20日，國務院辦公廳還專門發(fā)出通知，轉發(fā)了《中國證監(jiān)會關于成都紅光實業(yè)股份有限公司嚴重違法違規(guī)案件的通報》。國務院辦公廳在通知中要求，各地區(qū)、各部門要高度重視，認真吸取教訓，并對本地區(qū)、本部門有關工作進行一次全面檢查，采取有效措施，嚴防此類問題發(fā)生。  

圖注：2001年李幛喆到紅光公司現(xiàn)場采訪（歐陽紅拍攝）  

國務院辦公廳如此重視此事，這是中國股市首次。  

當年12月，有股民狀告紅光，這是股民狀告上市公司的第一起事件。  

四、克林頓、布萊爾參觀上交所  

1998年6月25日，美國總統(tǒng)克林頓到中國訪問。這是9年來首次在任的美國總統(tǒng)訪華。  

圖注：克林頓參觀上交所受到熱烈歡迎，他高興接受了紅馬甲工作服（李幾招提供）  

7月1日，克林頓總統(tǒng)參觀了上交所（當天兗州煤業(yè)上市），這是美國總統(tǒng)首次訪問上交所。  

大約12點，當克林頓來到交易所大廳中間時，全場掌聲熱烈。陳晨送給克林頓總統(tǒng)一件“1998”字樣的紅馬甲工作服，克林頓立即在身上比試一下說，我穿上一定很漂亮，我會穿上。逗得在場人員一片笑聲并鼓掌。當日上證指數(shù)開盤1363點，高開24點，最高1367點，最低探1315點，收盤1316點。  

10月8日14點，英國首相布萊爾到上交所出席上交所與倫敦證交所諒解備忘錄的續(xù)簽儀式。之后他參觀了上交所。他揮手向在場的交易員致敬。中國的交易員對此報以熱烈掌聲。  

圖注：英國首相布萊爾訪問上交所（李幾招提供）  

五、慢熊之后十大題材助股市騰飛  

年初股市不緊不慢，至6月4日，最高點到1422點。  

自6月4日后，滬深兩市就再無大行情，慢熊式地下跌。7月1日，央行自1996年以來第5次降息，但股市不為所動。再加上受中國夏季發(fā)洪水的影響，中國的股市有點弱不禁風，破位下行。到8月18日，滬指跌到1043點；深成指跌到2978點，3000點大關自1996年12月24日后首次失守。  

盡管央行12月7日再次降息(第六次)，但從此到全年尾市收盤，基本再無大行情。到12月31日，滬指最低跌到1140點，收在1146點；深成指最低跌到2940點，收在2949點。深綜指最低跌到342點，收在343點。  

1998年中國股市慢熊回落，走完了先“虎口拔牙”再“虎口脫險”的調(diào)整。一個新的起點在前邊召喚。  

微結語：大爆發(fā)即將開始  

1998年的股市在平平淡淡中度過，平淡的讓人都忘記了中國這里還有一個股市。好在由18家權威新聞單位評選的1998年中國“十大經(jīng)濟新聞”中，有股市中的一條新聞，即《證券法》獲得通過。雖然排在“十大新聞”末尾，但對處于谷底的股市和虧損的股民也算是一個安慰。8年的股市，8年的炒股，許多股民感嘆：8年了，別——提它了(京劇《智取威虎山》語)。  

但是，中國的股市絕對不會像1998年這樣慢熊下去，更不會一年不如一年，行情往往在絕望中產(chǎn)生，中國股市大爆發(fā)即將開始。  

完2020年11月27日  

作者介紹：李幛喆，筆名李幾招，原國務院經(jīng)濟體制改革辦公室，現(xiàn)國家發(fā)改委，已經(jīng)退休，曾經(jīng)央視財經(jīng)特約評論員。20世紀80年代是參與股份制股市策劃人之一，每年撰寫《中國股市發(fā)展報告》。