證券時報官方微信公眾號
掃描上方二維碼關(guān)注微信公眾號
證券時報官方新聞客戶端
掃描上方二維碼下載客戶端
證券時報官方微信公眾號
掃描上方二維碼關(guān)注微信公眾號
證券時報官方新聞客戶端
掃描上方二維碼下載客戶端
1996年，中國股市全年走勢可謂是轟轟烈烈，大起大落，令人銘記在心。年終各大報評選十大新聞中，1996年的轟轟烈烈行情列在其中。
一、彼此哈哈大笑：重申老八字方針
4月21日，在上交所五次會員大會上，中國證監(jiān)會主席李劍閣傳達朱镕基副總理新八字方針“穩(wěn)步發(fā)展，適當(dāng)加快”。管理層的態(tài)度，對于股市的上升起到了潛在的重要作用。
1996年5月7日，“全國證券、期貨監(jiān)管工作會議”在京召開。國務(wù)院副秘書長、國務(wù)院證券委主任周正慶在會上講話指出：“要認(rèn)真貫徹‘法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范’的方針，保證證券市場的持續(xù)、健康發(fā)展，更好地為社會主義市場經(jīng)濟服務(wù)。”
中國證監(jiān)會主席周道炯在《認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗，努力提高監(jiān)管水平》的工作報告中指出：“1996年，我國證券市場工作的指導(dǎo)思想是：緊密圍繞實現(xiàn)‘兩個根本性轉(zhuǎn)變’，認(rèn)真貫徹‘法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范’的方針，加大監(jiān)管力度，規(guī)范市場行為，積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券和股票融資，進一步完善和發(fā)展證券市場。”
周正慶、周道炯二位負(fù)責(zé)人的講話在當(dāng)日中午的中央電視臺新聞30分破例做了報道。但我們注意到，新八字方針“穩(wěn)步發(fā)展，適當(dāng)加快”的提法沒有了，而重提了老八字方針“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”。可見，管理層對股市的態(tài)度出現(xiàn)微妙變化。
1998年，李劍閣調(diào)到我所在的國務(wù)院經(jīng)濟體制改革辦公室任副主任。有一次中午在一起吃飯，我對他說，你提出的新八字方針“穩(wěn)步發(fā)展，適當(dāng)加快”導(dǎo)致股市1996年和1997年暴漲啊。
李劍閣立即糾正說，那是外界的誤傳。新八字方針不是我提出的，是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)朱镕基提出的。
我笑著說，反正股民是記住您啦。我們彼此哈哈大笑。
二、下調(diào)利率：滬深股市行情啟動
1月2日，滬深兩市均低開，滬指開盤550點，當(dāng)日陰線報收537點。深成指開盤987點，陰線報收965點。深綜指也以110點陰線報收。接下來的20天中，滬深兩市開始探底，滬指最低在1月22日探到514.16點，深成指1月23日探到924點。深綜指此時也在104點附近徘徊。1至2月，滬深兩市在筑底階段。
4月份，股市在新八字方針的鼓舞下，“適當(dāng)加快”了。4月18日，滬指重上600點大關(guān)，4月26日一舉攻克700點。
5月1日，央行下調(diào)利率的消息正式公布，這是自1993年以來首次下調(diào)利率，存款利率平均降0.98個百分點，貸款利率平均降0.75個百分點。股市借利好出貨，短期下挫。6月26日，滬指沖破800點阻力位，收盤在801點。
8月23日，央行第二次降息，存款利率又平均下降了1.5個百分點。消息傳來，滬深兩市高開，到9月的交易日結(jié)束，滬市大體在700點至850點升降。
圖注：紅馬甲在關(guān)注股市行情（李幛喆攝影）
三、10月行情大爆發(fā)
中國股市有個規(guī)律，一進入10月，行情就漸漸熄火了。但是，1996年真正的大牛市就從10月爆發(fā)了。
“十一”過后一開盤，滬深兩市跳高開盤。10月11日，深成指首次突破3000點；10月18日，深綜指也站到361點，突破了1993年2月22日創(chuàng)造的359點的歷史紀(jì)錄。10月29日，深成指最高達3651點；滬指最高達1038點；深綜指最高達370點。
四、管理層采取整肅措施抑制股市上升
面對兩市展開一場多逼空的大爆發(fā)行情。中國證監(jiān)會開始擔(dān)憂。隨即發(fā)布了一系列整肅措施：
10月22日，媒體公布了中國證監(jiān)會重申證券經(jīng)營機構(gòu)不得在股票代理買賣業(yè)務(wù)中從事信用交易，側(cè)面警告券商要守法。
10月25日，媒體公布了中國證監(jiān)會向各交易所派駐督察員。
圖注：深交所搬入新址
10月26日，中國證監(jiān)會頒布《證券經(jīng)營機構(gòu)自營業(yè)務(wù)管理辦法》，加強對券商自營業(yè)務(wù)的審查、監(jiān)管。
10月31日，中國證監(jiān)會發(fā)出《關(guān)于嚴(yán)禁操縱證券市場行為的通知》，其基本精神是“嚴(yán)禁任何單位和個人利用資金、信息等優(yōu)勢操縱市場，嚴(yán)禁股評人士擾亂市場，嚴(yán)禁單位以個人名義開戶買賣股票”等等。
同日，有關(guān)媒介還發(fā)表題為《牢記“八字方針”》的評論員文章。
同日，中國證監(jiān)會又發(fā)出《關(guān)于密切注意股票市場動向，加強監(jiān)管工作》的通知，要求各地證管辦注意行情波動大時，各營業(yè)機構(gòu)的電腦、通訊設(shè)備造成故障對投資者影響較大，要及時處理，以防引起社會問題。
10月底連續(xù)出臺的這幾道黃牌警告對股市有一定震懾作用。11月1日，兩市紛紛下跌。11月6日，滬指已探底到896點，深成指也探底3344點。
11月7日，周正慶在“國際證券交易所聯(lián)合年會國際研討會”上再次強調(diào)：“我國證券市場起步晚，發(fā)育時間短，還有很多不完善的地方。主要表現(xiàn)在法規(guī)還不夠健全，監(jiān)督力度不夠，缺乏有力的執(zhí)法手段，市場上還存在著盲目投機行為等?！?nbsp;
11月13日，中國證監(jiān)會在廈門召開“全國證券期貨監(jiān)管授權(quán)工作會議”，又強調(diào)“八字方針”。周道炯提出“地方證管部門要把工作重點轉(zhuǎn)移到監(jiān)管上來”。
圖注：管理層連續(xù)發(fā)出警告（李幛喆提供）
管理層反復(fù)強調(diào)“八字方針”有其深刻的警告內(nèi)涵。
11月15日，媒體刊登管理層查處中信實業(yè)銀行濟南分行、中國工商銀行合肥分行違規(guī)為證券經(jīng)營機構(gòu)申購股票拆借巨資的消息。第二天，《人民日報》破例為此頭版頭條發(fā)表了《堅決懲處違規(guī)行為，自覺維護金融秩序》的社論。中央電視臺11月14日晚《新聞聯(lián)播》也破例宣讀這篇社論。(筆者注：《上海證券報》和《證券時報》未及時刊登這篇社論，管理層給予《證券時報》和《上海證券報》處以停止上市公司信息披露指定報刊資格一個月的處罰，兩名副總編被停職檢查，管理層對兩個證券交易所的違規(guī)行為予以通報批評并予以相應(yīng)的處罰。)
11月16日，媒體公布了中國證監(jiān)會處罰12家機構(gòu)的消息，其違規(guī)行為是在新股申購中透支。
11月20日，媒體公布了中國證監(jiān)會查處海通證券公司、深圳發(fā)展銀行非法為客戶透支行為的消息。
11月21日至24日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。媒體公布的會議信息中沒有“股份制、股票”等信息，表明當(dāng)時中央管理層對猛漲的股市一種冷靜的態(tài)度。
11月25日，媒體公布國務(wù)院就浙江省蘭溪市非法成立金融機構(gòu)，發(fā)生儲戶擠兌事件問題的通報，重申嚴(yán)禁非法金融活動。同時就四川省直屬機關(guān)工會擅設(shè)“省直單位互助基金會”險些造成擠兌事件提出警告。
管理層的一連串處罰舉動對股市產(chǎn)生了震動。11月21日，滬深兩市大陰線報收，滬市收在940點，深成指收在3865點。
五、利空出盡就是利多
但股市似乎遵循“利空出盡就是利多”的規(guī)律，在11月底前公布完這些利空消息后，稍作探底后，12月又開始不顧一切地猛攻。
11月29日，滬市已收復(fù)1000點，收在1032點。12月6日，深成指最高又沖到4349點并以此收盤。滬指最高沖到1220點。
而恰恰是在這幾天，媒體先后公布了中國證監(jiān)會處罰君安證券、山東國投、廣東證券、華銀信托等31家違規(guī)申購新股的行為。
12月5日，美國聯(lián)邦儲備委員會主席格林斯潘講話：“目前美國股票價格太高，如果出現(xiàn)下跌對經(jīng)濟并不見得是壞事?！?日道指大跌55點。12月8日，中國大報報道了這一信息，旨在提醒中國股市。
但是股市還在漲，許多股評人士大肆噴多，叫嚷滬市漲到2000點，深市漲到一萬點。許多人說：不怕套，套不怕，怕不套。有人說：誰說股市有風(fēng)險，我昨天買的股，今天就賺了5000元。有人說，現(xiàn)在是不怕套牢，就怕踏空，讓空頭見鬼去吧，等等，不理會管理層的良苦用心。
12月9日(周一)一開盤，深成指沖到4504點，尾市收在4501點；滬指最高沖到1250點。
六、管理層再次發(fā)出警告
12月9日，媒體公布了中國證監(jiān)會12月6日發(fā)出的通知，《通知》指出：證券經(jīng)營機構(gòu)要認(rèn)真做好對投資者的風(fēng)險教育。各種股評絕不能鼓勵投機，各地方證管部門要切實負(fù)起責(zé)任，加強對證券經(jīng)營機構(gòu)、證券咨詢機構(gòu)及上市公司的監(jiān)管。
12月10日，5只新股同時在深市上市，意在調(diào)控大盤，但未能阻止多頭攻勢。
12月12日，深成指已達到最高點4522點，深綜指也達到最高點476點；滬指在12月11日達到最高點1258點。兩市成交額此期間也創(chuàng)下300億元至400億元的巨量。
12月13日，媒體公布了中國證監(jiān)會關(guān)于“未取得承銷資格證書的券商將不得從事股票承銷業(yè)務(wù)”。首批確認(rèn)了10家機構(gòu)具有從事股票承銷資格，有效防止股票承銷業(yè)務(wù)中弄虛作假的行為。
圖注：人民日報先禮后兵發(fā)出警告（李幛喆提供）
12月13日(周五)，股市在經(jīng)過瘋狂的炒作后，似乎也聽到了利空風(fēng)聲，再加上前期管理層連續(xù)發(fā)出的警告和各種舉措累計共有15條。這15條實際上是對股市猛炒的黃牌警告。同時從技術(shù)面看也是非調(diào)整不可了。這一天，股市恐慌盤大量涌出，深成指大跌231點，以4199收盤；滬指大跌67點，以1110收盤；兩市都收出了一根中陰線。
七、“后三大政策”出臺，股市跌停三天
1994年管理層為搞活股市，有一個“三大政策”。1996年12月16日推出的《人民日報》特評文章，10%漲跌幅及100億額度稱為“后三大政策”。
1996年12月15日晚7點，中央電視臺《新聞聯(lián)播》全文宣讀了《人民日報》12月16日將發(fā)表的特約評論員文章(以下簡稱“特評文章”)，題目為《正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場》。
圖注：人民日報發(fā)表特評文章后股市暴跌（李幛喆提供）
特評文章認(rèn)為，最近一個時期的暴漲則是不正常的和非理性的。目前上市公司的經(jīng)營業(yè)績不可能長期支持這么高的股價。少數(shù)虧損企業(yè)的“垃圾股”也被炒到七八元錢甚至還高，被稱為“雞犬升天”。令人不可思議。機構(gòu)大戶操縱市場。銀行違規(guī)資金入市。證券機構(gòu)違規(guī)透支。新聞媒介推波助瀾。一部分報刊、電臺、電視臺、聲訊臺的股評節(jié)目和證券咨詢機構(gòu)極少進行風(fēng)險告誡，而是一味鼓噪，有的甚至傳播謠言，誤導(dǎo)股民。一些非法出版物信口開河，發(fā)布“大牛市賺大錢”一類毫不負(fù)責(zé)的言論，以此招徠讀者，牟取利益。
特評文章指出，對于股市暴漲必然帶來暴跌，不少機構(gòu)和個人投資者都不以為然，他們眾口一詞，說明年香港要回歸，十五大要召開，政府一定要把經(jīng)濟搞好，絕對不會讓股市掉下來。這一種對股市的估計是十分糊涂的看法。政府要把經(jīng)濟搞好是真，但絕對不會在股市暴跌時去托市，也托不起市。投資者對此不能抱有任何幻想。投資股市，風(fēng)險自負(fù)，賺錢自得，損失自擔(dān)，這在任何國家都一樣。
特評文章指出，我國證券市場還處在不成熟的成長階段。證券市場從不成熟到成熟的轉(zhuǎn)變，需要具備比較完善的法律制度，集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系，行之有效的行業(yè)自律機制，富有經(jīng)驗的監(jiān)管力量，具有投資理念的投資者隊伍，以及比較完善的金融制度、公司制度和財會制度。這些條件相輔相成，構(gòu)筑了證券市場規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)。沒有這種基礎(chǔ)，證券市場的健康發(fā)展是不可能的?！坝賱t不達”，不顧客觀條件搞泡沫經(jīng)濟，到頭來是搬起石頭砸自己的腳，延緩市場發(fā)展的進程。這是國際證券界的共識。
圖注：國家計委和國務(wù)院證券委迅速跟進出臺具體政策（李幛喆提供）
特評文章重申，國務(wù)院去年提出了關(guān)于證券市場發(fā)展的“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”八字方針。這個方針完全符合我國證券市場的實際情況。根據(jù)“八字方針”，證券監(jiān)管部門把制定法規(guī)，加強監(jiān)管，規(guī)范市場，保護投資者利益，促進證券市場健康發(fā)展作為主要任務(wù)。
文章最后指出，針對目前情況，要本著加強監(jiān)管，增加供給，正確引導(dǎo)，保持穩(wěn)定的原則，做好以下工作：第一，進一步加強監(jiān)管。第二，繼續(xù)公開處理違規(guī)案件。第三，實行漲跌停板制度和完善市場信息公開制度。第四，建立證券行業(yè)禁入制度。第五，加強風(fēng)險管理。第六，增加供給。(筆者注：當(dāng)天宣布1996年股票發(fā)行規(guī)模100億。)第七，做好輿論導(dǎo)向工作。第八，實行集中統(tǒng)一的管理體制。
筆者注：12月14日，管理層已用電報形式發(fā)此文到各省市、自治區(qū)和各部委，提前打招呼，但當(dāng)時并不知道要以特約評論員的文章公開發(fā)表。12月15日晚7點中央電視臺首播后，又滾動播了6次。可中央人民廣播電臺每晚8∶00的各地新聞聯(lián)播節(jié)目居然沒有及時播出這一重要文章，情況可能是中央電臺或是沒收到，或是來不及錄音。但這反映出這篇文章決定公開發(fā)表時是多么急促。
我之所以摘要了大部分這篇“特評文章”內(nèi)容供讀者閱讀，一是因為當(dāng)時這篇“特評”給人留下太深的印象，連中央電視臺播音員播出時表情、語氣都相當(dāng)嚴(yán)厲，而且第二天所有大報紛紛轉(zhuǎn)載。有意思的是，《上海證券報》和《證券時報》16日沒有及時轉(zhuǎn)載，可見對此持抵觸情緒。因而后來受到中國證監(jiān)會的處罰，17日又補載。
圖注：股市暴跌股民痛不欲生（李幛喆攝影）
二是通過這篇“特評”可以看出當(dāng)時股市的狀態(tài)及管理層對股市過猛上漲的一種擔(dān)憂以及后來為什么股市在1997年上半年又創(chuàng)新高后就走入了慢熊狀態(tài)直到1999年上半年才開始啟動。
三是現(xiàn)在許多1997年后入市股民都沒看過這篇“特評文章”，只是聽說過。此次再現(xiàn)這篇“特評文章”也能填補許多人的這段歷史空白。
四是歷史回顧“特評文章”也是一種風(fēng)險教育，這對股民終身炒股只有好處，沒有壞處。五是將1996年的這篇“特評文章”與1999年《人民日報》另一篇特評文章（見1999年章節(jié)）對比，可以悟出許多哲理和感嘆。
八、兩年后問周道炯：江澤民作出指示
1998年初，我在“《中國股市》電視專題片座談會”上，問起參會的前中國證監(jiān)會主席周道炯當(dāng)時這段情景時，周主席說：當(dāng)時我知道股市這樣漲下去對大家是很危險的。我當(dāng)年11月在北京的一次會上對與會人員說，你們回去告訴你們的親人及周圍的朋友，不要再炒了，再炒下去很危險。結(jié)果有些人不聽，還是炒，結(jié)果賠得一塌糊涂。我當(dāng)時也受很大壓力，許多人打電話到我家質(zhì)問我，甚至有人寄恐嚇信，信中夾刀片。我也很替他們惋惜，也理解他們。說到這，我發(fā)現(xiàn)周道炯主席眼含熱淚有些動情，而且說得都是真心話。從當(dāng)時背景看，這件事的確有許多復(fù)雜的因素。
圖注：周道炯主席接受李幛喆采訪回憶股市（歐陽紅攝影）
周道炯回憶說，當(dāng)時江澤民總書記曾親自在證監(jiān)會給國務(wù)院關(guān)于股市情況的報告上做出重要指示：鞏固成績，隨時警惕，謹(jǐn)慎小心，及時調(diào)節(jié)。
九、朱镕基自我調(diào)侃：回顧調(diào)控是豬市
對此調(diào)控，1997年，時任副總理朱镕基回顧說，有股民諷刺我說，中國股市什么牛市、熊市，是豬（朱）市。1996年12月，我們原不打算介入，可事態(tài)越來越嚴(yán)重，盡管證監(jiān)會采取了強化監(jiān)管、嚴(yán)懲違規(guī)、風(fēng)險教育等一系列措施，仍不能奏效。股民們到了瘋狂的地步，有些農(nóng)民甚至賣掉耕牛和拖拉機去炒股。大家都認(rèn)準(zhǔn)了一條，1997年就是出了麻煩，政府也會從銀行里拿錢去托市。情況非常危險。于是人民日報在12月16日發(fā)表了《正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場》特約評論員文章。造成股市過熱的原因，除了大戶操縱、違規(guī)透支、輿論誤導(dǎo)外，還有很重要的一條就是廣大股民缺乏風(fēng)險意識，連游戲規(guī)則都未弄清楚就匆忙投入炒作?，F(xiàn)在股民的風(fēng)險意識不如舊中國，那時候證券投機失敗了就跳黃浦江，現(xiàn)在賠了本卻跑到市政府門前去游行。世界上哪有這樣的股民呀，你賺了錢時不告訴我，你賠了錢時找我托市。說實話我托不起這個市。文章發(fā)表后，盡管許多股民損失了一些錢，但也受到了一次極好的風(fēng)險教育，可能使他們受益終身。
朱镕基指出，今年以來，中國證券管理層相繼推出一系列制度、辦法和措施，完善了法制，增加了供給，有效地抑制過度投機，以保證股市的健康發(fā)展。牌要一張一張地出，什么時機打什么牌。
1996年12月中國文聯(lián)六代會和中國作協(xié)五代會舉行期間，朱镕基建議作家們深入生活，希望能搞出一部反映股市和股民的優(yōu)秀劇本，寓教于樂。朱镕基說，他看過電影《股瘋》，感
覺不錯，不過那是反映前些年的事情，而現(xiàn)在的股市已發(fā)生了很大的變化。如果哪位同志能創(chuàng)作出新的劇本來，我愿出一百萬。我們沒有那么多錢，但我可以去募捐嘛！
朱镕基指出，我們有充分的理由看好中國股市前景。第一，我們不會關(guān)門，一關(guān)不得了；第二，我們有辦法把它管好，趨利避害；第三，我們要利用這條融資渠道，發(fā)揮其優(yōu)化資源配置的功能，為發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟服務(wù)。
十、滬深股市全線跌停
我們還是回到當(dāng)時的股市狀態(tài)吧。
12月16日，這是中國股市永遠(yuǎn)難忘的一天。一大早，很多股民就趕到了營業(yè)部，等待這關(guān)鍵時刻來臨。時間一分一秒地逼近開盤時間。上午9∶30一開盤，除新上市股票廣西康達上漲139.10%外，所有614只股票(A、B股和基金)全部以10%跌幅封在跌停板上。上證指數(shù)和深成指、深綜指幾乎直接砸在跌停板上，滬指以1005點開盤，最低跌停在999.631點，收在1000.022點。深成指直接封在跌停3776.17點，深綜指也直封393.21點。全天成交額僅21.13億元。整個大盤完全處于墨綠之中，指數(shù)線沒有上下曲折的形狀，完全是一條直線，在場的股民們表情十分痛苦，無奈地看著這個瘋漲了近3個月的大盤如今跌成這個慘象。
圖注：當(dāng)天股市全線跌停分時線為一條筆直的態(tài)勢（李幛喆攝影）
十一、逆勢上漲的股票：跌停到漲停再到跌停
面對大部分股票跌停的慘景，當(dāng)日盤中也偶爾有逆市上升的個股。10時左右，膠帶股份和永生股份先后突然打開漲停板，開始上升。當(dāng)時大盤皆綠，出現(xiàn)了這一點飄紅，真可謂是萬山叢中一點紅。一會兒，兩股竟封漲停，令在場人士一陣驚訝，一陣歡呼。
一股民說：“可真有膽大的莊家，還不老實，還敢和管理層對著干?！绷硪还擅裾f：“這就叫撐死膽大的，餓死膽小的。用股評人的話講，就是逆向思維，相反操作，專家的話有道理??！”話音剛落，一幫股民立即憤怒叫嚷：“你丫少跟我提專家，就他媽的那幫股評人，純屬莊家托兒，胡說八道，還噴漲到2000點。他們都是一幫大傻*，我見了他們非得搧丫倆大耳貼子！”眾人一陣哄笑。
圖注：膠帶股份逆市上升（李幛喆提供）
正當(dāng)股民說著，哄笑著，用這樣一種獨特的方式發(fā)泄當(dāng)時恐慌、后悔的情緒時，膠帶、永生兩只股票也扛不住太多賣盤的重壓，又下跌變綠了，最終基本上以跌停的價格收盤。
但當(dāng)天這兩只股票的股價從跌停到漲停再到跌停，也算是一景。
十二、管理層緩沖解釋
對當(dāng)天這種暴跌，全國股民很不理解，紛紛打電話、寫信到有關(guān)部門詢問。當(dāng)晚，中國證監(jiān)會立即起草了一份新聞發(fā)言稿，在夜里12點中央電視臺零點新聞中第一次播出(第二天12月17日見報)。
圖注：管理層出面緩沖解釋（李幛喆提供）
中國證監(jiān)會發(fā)言人說：特約評論員文章的根本目的是要抑制過度投機，規(guī)范市場行為。今天市場的成交情況說明不少投資者還是看好股市，在觀望中躍躍欲試。我們相信經(jīng)過冷靜的思考，會有越來越多的投資者繼續(xù)參與交易。有個別投資者懷疑人民日報特約評論員文章的發(fā)表是不是表明國家關(guān)于發(fā)展證券市場的政策變化了，這是一種誤解。通過這次廣泛的股市風(fēng)險教育和制度的進一步規(guī)范、完善，廣大投資者的信心將會得到加強，中國證券市場一定會走上健康發(fā)展的道路。
從中國證監(jiān)會發(fā)言人這篇談話中，可以看出管理層對股市暴跌的擔(dān)憂，顯然管理層是不希望股市再下跌了。
十三、股市繼續(xù)暴跌
但股市下跌的慣性及人們心理上的恐慌沒有消除，12月17日，兩市開盤幾乎是再以跌停開出，跌停收市。滬市收盤905點，深成指收盤3398點。
面對大盤的第二次跌停，12月18日，媒體發(fā)表12月17日采訪滬深兩所負(fù)責(zé)人的談話。滬深兩所負(fù)責(zé)人認(rèn)為：在市場熱的時候，我們不能失去理智；同樣，在當(dāng)前情況下，我們也不能失去理智。
12月18日，滬深兩市大幅低開后就有資金入市抄底。當(dāng)日，滬市最低探869點，深成指最低探3149點后開始大幅反彈；滬指收盤在972點，上升了67點；深成指收在3612點，大漲214點。股市可謂是陰轉(zhuǎn)晴。
圖注：股民面對暴跌無可奈何（李幛喆攝影）
12月19日，是上海證券交易所成立六周年的日子。一年前，朱镕基副總理視察上交所時正式提出“八字方針”；一年后，滬市正在經(jīng)歷一次大考驗。仔細(xì)想想，真令人回味無窮。說來也怪，每年滬市成立周年之日，滬市表現(xiàn)總是不令人滿意。1996年12月19日，更令人沮喪。這天，滬指以971點開盤，沖高到983點后回落，尾市以902點報收，一根特大陰線留在了周年的紀(jì)念日中，令人遺憾。深成指這天也沖到3652點回落，尾市以大陰線報收在3338點，將昨日陽線吞掉。
12月20日，兩市又低開低走。以后的幾個交易日一直在低位運行，滬指12月25日最低探到855點才企穩(wěn)；深成指也在同一天最低探到2792點，深綜指探到270點后才止跌回穩(wěn)。
十四、漲上去心里才明白
12月27日，《人民日報》頭版刊登了署名張心明(筆者注：這是一個筆名，當(dāng)時我跟大家說這個筆名的含義是“漲上去心里才明白”時，股民們一致拍手叫好，認(rèn)為注解得準(zhǔn)確)的文章，題目是《透過現(xiàn)象看變化——對近兩周股市的思考》。近兩周有什么變化呢？文章認(rèn)為：過度投機得到了初步抑制價，進行了一次深刻的全民股市風(fēng)險教育。人們開始注重上市公司的業(yè)績。
圖注：人民日報安慰股民（李幛喆提供）
關(guān)于對股票、基金交易實行價格漲跌幅度限制的措施，該文章指出，漲跌幅限制是國際上的通行做法，對規(guī)范市場、控制市場風(fēng)險是有效的。在股市大盤波動中起到了保護投資者利益的作用。
該文章最后指出，經(jīng)過上周股市的思考，廣大投資者對中國股票市場的長期發(fā)展更有信心了。目前投資者的情緒比較穩(wěn)定，能夠理性看待股價的漲跌，對后市依然看好。這次風(fēng)險教育在我國證券市場發(fā)展史上具有重要意義，將使我國證券市場發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，對促進市場規(guī)范發(fā)展和培養(yǎng)一支成熟的投資者隊伍將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響?？梢韵嘈?，隨著時間的推移，會有越來越多的人領(lǐng)會到這一點。
12月31日是1996年最后一個交易日，隨著15∶00閉市鐘聲敲響，歷史留下了以下信息：上證指數(shù)：開盤935.91點，最高935.97點，最低912.97點，收盤917.02點，成交金額40.56億元。深圳成份指數(shù)：開盤3375.87點，最高3357.87點，最低3203.18點，收盤3217.54點，成交金額105.12億元。深證綜合指數(shù)：開盤343.20點，最高343.20點，最低325.39點，收盤327.46點，成交金額105.12億元。
十五、股民們低頭含淚清楚地記得
一根中陰線，滬深兩市告別了1996年。全國2300多萬滿腔熱情、全心愛國的投資者低著頭，含著淚，沉默無奈地走出了他們戰(zhàn)斗了247個交易日的證券營業(yè)部。再過9個小時，他們將以遺憾的心情送走1996年，以捉摸不透的心情跨入1997年?，F(xiàn)在他們要趕往菜市場采購年貨，要趕回家做元旦夜飯。在采購中，在做飯時，在晚上聆聽新年的鐘聲時，1996年股市中的一幕幕情景隨著他們的淚水奔涌……
他們清楚地記得如何數(shù)著從銀行取出來的辛苦掙得的幾萬元零幾角幾分錢入市開始炒股的……
圖注：股民面對暴跌告別了1996年（李幛喆攝影）
他們清楚地記得自1995年下半年開始，先是深圳后是上海為振興股市采取了一系列舉措，鼓動他們?nèi)胧谐垂?，他們相信管理層，從而刺激了他們的炒股興奮點……
他們清楚地記得滬市是如何沖破700點、800點、900點、1000點，深市是如何沖破2000點、3000點、4000點的……
他們清楚地記得管理層是如何連發(fā)15張黃牌警告而自己卻未及時出局的……
他們清楚地記得12月16日的“后三大政策”使股市連跌3天的跌板情景，當(dāng)時在場股民的臉色也是“泛綠”一片，驚慌得不知所措，有些外地打工妹甚至跪在大屏前苦苦哀求……
他們清楚地記得1996年最后一聲閉市鐘聲敲響后，大盤大陰線狀態(tài)及他們自己當(dāng)時麻木不語的狀態(tài)……
他們清楚記得明天——1997年1月1日，就是元旦了。1997年到來了，但他們沒有過節(jié)的興奮，而周圍天真的孩子們在笑，非炒股人們有著過節(jié)的喜悅，這種反差極大地震撼了二千三百多萬股民的心……
他們清楚地記得——就是永遠(yuǎn)不會忘記——1996年。
毛澤東說：“前途是光明的，道路是曲折的?！?nbsp;
失敗，是暫時的，它不屬于股民！
勝利，是永久的，它屬于股民！
明天，會更好！
圖注：股民相信明天會更好（李幛喆攝影）
作者介紹：李幛喆，筆名李幾招，原國務(wù)院經(jīng)濟體制改革辦公室，現(xiàn)國家發(fā)改委，已經(jīng)退休，曾經(jīng)央視財經(jīng)特約評論員。20世紀(jì)80年代是參與股份制股市策劃人之一，每年撰寫《中國股市發(fā)展報告》。
聲明：證券時報力求信息真實、準(zhǔn)確，文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。
.gif)
證券時報APP
.gif)
微信公眾號
