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證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

4月，受美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”的影響，盡管A股不少個(gè)股明顯回撤，但私募機(jī)構(gòu)的調(diào)研熱情依然不減，部分上市公司甚至獲得了機(jī)構(gòu)的扎堆調(diào)研。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月共有1189家私募證券管理人調(diào)研了639只個(gè)股，合計(jì)調(diào)研頻次達(dá)7647次，較3月增長117.68%。其中，電子和醫(yī)藥生物廣受青睞。

近日，多家百億私募還發(fā)布了最新月度觀點(diǎn)。有私募旗幟鮮明地指出，關(guān)稅沖擊最大的階段已經(jīng)過去，當(dāng)前中國股市處在質(zhì)變的前夜。

私募調(diào)研頻次環(huán)比大增

4月是上市公司年報(bào)和一季報(bào)披露的最后期限，一批私募機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研也適時(shí)跟上。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，當(dāng)月共有1189家私募證券管理人參與了A股上市公司調(diào)研，覆蓋27個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中的639只個(gè)股，合計(jì)調(diào)研頻次達(dá)7647次，較3月的3513次環(huán)比大增117.68%。

從調(diào)研熱度來看，4月共有117只個(gè)股獲得私募機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，調(diào)研頻次均超過20次。調(diào)研熱度前十的個(gè)股，則都獲得了不少于64次的調(diào)研。其中，立訊精密、瀾起科技、珀萊雅排名前三，分別獲得186次、109次、95次調(diào)研，成為機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”。

以立訊精密為例，機(jī)構(gòu)調(diào)研的焦點(diǎn)在于該公司一季度毛利率、凈利率提升的驅(qū)動(dòng)因素，以及公司對(duì)Leoni的收購進(jìn)度和關(guān)稅對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營的影響等。因受美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”的沖擊，立訊精密股價(jià)一度連續(xù)遭遇重挫。

此外，水晶光電、安克創(chuàng)新和中科飛測(cè)等來自電子行業(yè)的個(gè)股也躋身調(diào)研排行榜前十，分別獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研88次、73次、65次；醫(yī)藥生物行業(yè)也頗受私募機(jī)構(gòu)的青睞，華東醫(yī)藥、開立醫(yī)療雙雙入圍調(diào)研排行榜前十，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)分別為68次、64次。

電子和醫(yī)藥生物廣受青睞

行業(yè)調(diào)研熱度方面，分化特征較為明顯。

其中，電子行業(yè)以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，獲調(diào)研頻次高達(dá)1535次，覆蓋85只個(gè)股；醫(yī)藥生物行業(yè)緊隨其后，獲調(diào)研頻次共計(jì)1284次，獲調(diào)研的個(gè)股數(shù)則更多，達(dá)到93只。

從調(diào)研深度（單行業(yè)總頻次）和調(diào)研廣度（覆蓋個(gè)股數(shù)）兩個(gè)維度來看，電子和醫(yī)藥生物行業(yè)均以斷檔式優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先其他行業(yè)，展現(xiàn)私募機(jī)構(gòu)更加垂青于這兩個(gè)賽道。

值得一提的是，正圓投資、深圳尚誠資產(chǎn)是調(diào)研最勤奮的機(jī)構(gòu)，4月調(diào)研次數(shù)均超過100次，分別為181次、157次；位居二者之后的途靈資產(chǎn)，調(diào)研次數(shù)也達(dá)到了72次。而調(diào)研活躍度前十的私募機(jī)構(gòu)，調(diào)研頻次的均值在59次以上，盤京投資與和諧匯一資產(chǎn)作為其中僅有的兩家百億級(jí)私募，分別完成了64次、62次調(diào)研。

此外，高毅資產(chǎn)、敦和資管、慎知資產(chǎn)、星石投資、淡水泉、睿郡資產(chǎn)、合遠(yuǎn)基金等百億級(jí)私募的調(diào)研次數(shù)也都超過了30次。

“中國股市處在質(zhì)變前夜”

在美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”的沖擊下，A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，但不少私募機(jī)構(gòu)依然堅(jiān)定地看多中國資產(chǎn)。

仁橋資產(chǎn)夏俊杰指出，盡管關(guān)稅的最終走向尚不得而知，但對(duì)國內(nèi)資本市場(chǎng)而言，沖擊最大的階段應(yīng)該已經(jīng)過去了，未來市場(chǎng)會(huì)逐漸“免疫”甚至有望迎來反轉(zhuǎn)。中國的股票市場(chǎng)正在經(jīng)歷底層邏輯變遷的重要時(shí)刻，處在一輪質(zhì)變的前夜。展望未來，三重邏輯都將發(fā)生改變。

“首先，關(guān)稅戰(zhàn)的結(jié)果會(huì)讓人感受到更真實(shí)的中國。幾個(gè)月后，一旦中國經(jīng)濟(jì)扛住了關(guān)稅戰(zhàn)的影響，展示出強(qiáng)大的韌性和穩(wěn)定性，隨之而來的必將是信心的回歸；其次，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率降至低位，股票市場(chǎng)的投資價(jià)值只會(huì)越發(fā)凸顯，最終也一定會(huì)反映到估值層面；最后，全球的長期資本需要優(yōu)化配置，這個(gè)進(jìn)程似乎剛剛開始。”夏俊杰說。

展望后市，康曼德資本認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的韌性在關(guān)稅戰(zhàn)的相持過程中將繼續(xù)顯現(xiàn)，中國資產(chǎn)的吸引力也將不斷釋放——關(guān)稅戰(zhàn)可能階段性走向緩和，而科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力則在不斷取得突破，這有利于中國資本市場(chǎng)保持穩(wěn)定和活力。

久興投資指出，在國家層面，關(guān)稅戰(zhàn)展現(xiàn)了我們堅(jiān)定團(tuán)結(jié)的一面——繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力、加速推動(dòng)科技破局、全力支持更好的內(nèi)循環(huán)和新的外循環(huán)，這些都是肉眼可見的策略選擇。投射到A股市場(chǎng)，投資者需密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性變化、風(fēng)格調(diào)整等因素，可靈活調(diào)整投資組合，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中尋找機(jī)遇。